SMM: Diharapkan harga tembaga akan naik dan turun lebih mudah di masa depan, dan volatilitas harga aluminium mungkin tidak setinggi tembaga
Pada tanggal 4 Desember, di Konferensi Tahunan Motor IEMC 2024SMM (4th) dan Forum Expo-Main Rantai Industri yang diselenggarakan oleh Pusat Penelitian Teknologi Teknik Mikro Motor Presisi Nasional,Shanghai Nonferrous Network Information Technology Co.., Ltd., Ningbo Zhaobao Magnetics Co., Ltd., dan Zhejiang Electric Drive Innovation Center,GM Departemen Penelitian Industri SMM Ye Jianhua berbagi analisis harga dan pasar bahan baku motor-tembaga dan logam aluminium.
Ini memperkenalkan PMI manufaktur ekonomi utama di dunia dalam beberapa tahun terakhir, data CPI AS, tren indeks tembaga London dan dolar AS, dan rasio tembaga-emas.Ekspor telah menjadi mesin penting untuk mendorong ekonomi negara sayaHal ini dikembangkan dari perspektif investasi pembangunan real estat China, nilai ekspor total China (dalam dolar AS), CPI China,Tingkat pertumbuhan ekspor China 3 bulan rata-rata bergerak tahun ke tahun, tingkat pertumbuhan ekspor Korea Selatan 3 bulan bergerak rata-rata tahun ke tahun, tingkat pertumbuhan ekspor Vietnam 3 bulan bergerak rata-rata tahun ke tahun.M1 dan M2 naik pada bulan OktoberPada bulan Oktober, tingkat pertumbuhan M1 dan M2 meningkat.dan ekonomi diperkirakan akan terus meningkatDi bawah basis yang tinggi, pembiayaan utang pemerintah meningkat kurang dari tahun ke tahun, dan tingkat pertumbuhan pembiayaan sosial menurun pada bulan Oktober.Pinjaman penduduk mendapat manfaat dari liburan Hari Nasional dan pengurangan suku bunga hipotek yang ada untuk mengurangi pembayaran awal, mencapai pemulihan tertentu.
TC dari konsentrat tembaga spot pabrik Cina telah menjadi negatif, keuntungan dari pembelian konsentrat tembaga spot untuk peleburan telah memburuk secara serius,dan risiko penurunan tingkat operasi pabrik Cina diperkirakan meningkatIni menganalisis spot TC dari tembaga konsentrat, biaya pengolahan tembaga mentah, saldo laba rugi dari tembaga konsentrat impor untuk peleburan tembaga,dan perkiraan persediaan konsentrat tembaga yang tersedia dari pabrik tembaga Cina. Peningkatan konsentrasi tembaga utama global terutama berasal dari proyek ekspansi. Peningkatan tambang tembaga global akan menurun dari tahun ke tahun dalam beberapa tahun ke depan.Peningkatan konsentrasi tembaga global terutama berasal dari proyek perluasan tambang tembaga yang adaJumlah proyek baru yang dimasukkan ke dalam produksi tambang tembaga kelas dunia tidak hanya terbatas, tetapi juga sulit untuk mendorong peningkatan konsentrat tembaga;proyek tambang tembaga skala besar yang tersedia untuk pengembangan tidak lagi terlihat di duniaPelancaran konsentrasi kapasitas pemurnian minyak mentah global telah sangat memperburuk situasi yang tegang dari konsentrat tembaga. Pada tahun 2025, beberapa smelter tidak akan memiliki "beras untuk dimasak".Tingkat pertumbuhan pasokan tembaga konsentrat global secara bertahap menurunTahun depan adalah pertempuran untuk kelangsungan hidup pabrik tembaga; bahan baku tembaga daur ulang memiliki dampak besar pada neraca industri,dan persentase peleburan di masa depan dapat ditingkatkan lebih lanjut. Siklus kekurangan tembaga yang terkonsentrasi akan datang. Pemanasan global memasuki periode musim dingin yang dingin. Kontrak jangka panjang TC adalah US $ 88 / ton pada tahun 2023, US $ 80 / ton pada tahun 2024,dan kontrak jangka panjang telah turun ke $ 20 di pertengahan 2024.
Pendahuluannya: Pasokan tembaga bekas domestik: dari Januari hingga Oktober 2024, turun 7,4% dari tahun sebelumnya; impor tembaga bekas: dari Januari hingga Oktober 2024, meningkat 15,9% dari tahun sebelumnya.Pada tahun 2030, total pasokan tembaga China bisa mencapai hampir 5 juta ton logam.memberikan jaminan bahan baku tertentu untuk produksi tembaga elektrolitik. Ini dianalisis dari percepatan pasokan tembaga China, SMM produksi tembaga elektrolitik China, dan SAVANT Tembaga Global Dispersion Index. hot spot:Biaya aluminium dan listrik meningkat bersama. Biaya penuh waktu nyata dari aluminium elektrolitik melebihi 21.000 yuan / ton.SMM dihitung berdasarkan harga rata-rata mingguan bahan baku seperti alumina dan harga rata-rata mingguan SMM A00 minggu iniMenurut perhitungan biaya penuh, ada 27,66 juta ton kapasitas produksi aluminium elektrolitik dalam produksi dengan kerugian, menyumbang 63.41% dari total kapasitas operasi domestikBerdasarkan perhitungan biaya kas, ada 9,16 juta ton kapasitas produksi aluminium elektrolitik dalam produksi dengan kerugian, menyumbang 21% dari total kapasitas operasi domestik..
Menurut data terbaru dari Administrasi Umum Bea Cukai: Pada bulan Oktober 2024, volume ekspor nasional aluminium mentah dan produk aluminium adalah 577.000 ton, peningkatan 2.7% dari bulan ke bulan dan 31Volume ekspor kumulatif dari Januari hingga Oktober mencapai 5,49 juta ton, peningkatan kumulatif tahun ke tahun sebesar 16,9%.
Pada kuartal keempat, terminal aluminium di luar negeri secara rutin diisi, dan diperkirakan bahwa ekspor aluminium berikutnya akan mempertahankan peningkatan sedikit dari bulan ke bulan.Masih perlu memperhatikan perubahan tarif aluminium di luar negeriAkumulasi tembaga elektrolitik di Cina melebihi harapan, dan kontrak tembaga SHFE jangka pendek mempertahankan struktur Back yang lemah.Ini dianalisis alasan akumulasi tak terduga persediaan tembaga elektrolitik domestik dari total persediaan sosial domestik, SHFE kontrak tembaga satu-dua berturut-turut, total persediaan sosial (termasuk bea cukai), SMM1# elektrolitik tembaga premi dan diskon, dll termasuk penekanan harga, pengembalian tembaga bekas,Dalam jangka pendek, pengurangan persediaan ingot aluminium domestik telah berhenti secara tiba-tiba.Perhatikan dampak peningkatan proporsi cairan aluminium dan pembatalan potongan pajak di sisi konsumen.
Pada bulan November, meskipun produk aluminium domestik terus mengalami penurunan stok yang tajam sejak "September Emas dan Oktober Perak" pada minggu pertama,volume keluar dari wilayah konsumsi arus utama menunjukkan kecenderungan menurunSejak November, volume outbound dari aluminium domestik menunjukkan "dua penurunan berturut-turut", dengan penurunan kumulatif sekitar 10.000 ton dari akhir Oktober menjadi 112.100 ton.Pada saat yang sama, karena peningkatan transportasi kereta api di Xinjiang pada awal November dibandingkan dengan akhir Oktober, berbagai platform mulai batch mobil satu demi satu,dan barang transit yang dikirim ke Gongyi, Wuxi dan tempat-tempat lain meningkat secara signifikan dari bulan ke bulan. Diharapkan bahwa kedatangan barang pada pertengahan November akan membawa tekanan tertentu pada persediaan.Statistik SMM menunjukkan bahwa persediaan sosial elektrolitik domestik aluminium ingot adalah 576,000 ton, dan persediaan aluminium elektrolitik domestik yang dapat diperdagangkan adalah 450.000 ton, yang 13.000 ton lebih dari persediaan Kamis lalu.Titik perubahan persediaan jangka pendek sudah terbentukTahun ke tahun, meskipun persediaan aluminium ingot domestik saat ini masih berada pada tingkat yang rendah dalam periode yang sama dari lima tahun terakhir,Perbedaan dari periode yang sama tahun lalu telah menyusut sedikit menjadi 112,000 ton, dan sama dengan persediaan pada periode yang sama tahun 2022. SMM percaya bahwa meskipun situasi pengiriman Xinjiang telah diulang,dengan musim off dan efek penghambat harga aluminium yang tinggi pada volume yang keluar, diharapkan bahwa persediaan aluminium ingot domestik mungkin sulit untuk mempertahankan posisi menguntungkan saat ini,dan peran pendukung untuk kinerja harga berjangka dan spot dapat melemah.
Dengan harga tembaga yang tinggi, sistem listrik telah menjadi sangat sensitif terhadap harga tembaga.pengiriman aluminium dan pengiriman tembaga. Konsumsi didorong: Pasokan listrik, transmisi dan penyimpanan energi berakhir secara bersamaan meningkatkan konsumsi aluminium Transmisi + penyimpanan energi: Pada ujung transmisi,dengan permintaan konstruksi dari State Grid, produksi kabel aluminium terus meningkat. Menurut perhitungan SMM, produksi kabel aluminium akan mencapai 3,6 juta ton pada tahun 2023, dengan konsumsi aluminium sebesar 2.88 juta tonHal ini diharapkan bahwa produksi kabel aluminium akan mencapai 3,82 juta ton pada tahun 2024, dengan konsumsi aluminium 3,06 juta ton.
Selain itu, jumlah aluminium yang digunakan dalam beberapa pilar super pengisian di pasar telah mencapai 40 kg, tetapi untuk pertimbangan biaya, baja masih menjadi bahan logam dominan untuk pilar pengisian.Tekanan jangka menengah dan panjang terhadap konsumsi tembaga dan aluminium oleh real estat masih adaKonsumsi jangka pendek yang lambat di ujung real estat sulit untuk memperbaiki, dan pasar masih didominasi oleh persediaan pencernaan.
Kami berharap kebijakan berakhir pada kuartal keempat. dalam jangka pendek, konstruksi domestik berada di tengah musim pemulihan,dan tekanan jangka panjang pada konsumsi tembaga dan aluminium tetap tidak berkurangPada tahun 2024, peralatan rumah tangga akan terus meningkatkan konsumsi tembaga dan aluminium.kinerja pesanan melebihi harapan.
Kebijakan mengganti peralatan lama dengan yang baru telah secara signifikan mempromosikan pasar, dan perusahaan pendingin udara secara aktif mengatur produksi.kebijakan real estat yang menguntungkan telah sering dikeluarkan tahun iniBeberapa perusahaan telah menyatakan harapan mereka bahwa pasar real estat akan bangkit dan jalur pipa tembaga rumah tangga akan memanas.Penjualan domestik dan luar negeri akan diperkuat secara bersamaan, dan diperkirakan akan terus mendorong tingkat operasi industri pipa tembaga untuk naik pada bulan November.Mempertimbangkan liburan Natal di luar negeri pada bulan Desember, pesanan ekspor domestik dapat meningkat lebih lanjut pada bulan November.
Energi baru adalah salah satu kekuatan pendorong utama untuk pertumbuhan konsumsi tembaga dan aluminium global. Hal ini dijelaskan dari aspek kapasitas instalasi fotovoltaik China dari tahun 2018 hingga 2024,Produksi kendaraan energi baru China dari 2018 hingga 2024, produksi tenaga angin kumulatif China dari tahun 2019 hingga 2024, dan tren pengembangan konsumsi tembaga energi baru global.
Di antara bahan aluminium dan suku cadang aluminium yang digunakan dalam mobil seluruhnya aluminium, berdasarkan massa, proporsi biasanya 50% untuk bahan bergelombang datar.20% untuk bahan ekstrusi, 27% untuk casting dan die-casting, dan 3% untuk forging.
Selain itu, kendaraan energi baru mendorong pengembangan tumpukan pengisian daya permintaan turunan.
Saat ini, jumlah aluminium yang digunakan dalam beberapa pilar super pengisian di pasar telah mencapai 40 kg, tetapi untuk pertimbangan biaya,bahan logam yang digunakan untuk pengisian pilar masih didominasi oleh bajaKonsumsi didorong: Jumlah aluminium yang digunakan dalam energi baru terus meningkat Di antara konsumsi terminal aluminium, total konsumsi konstruksi,industri transportasi dan elektronik menyumbang hampir 70%Di antara mereka, pada tahun 2022, aluminium konstruksi domestik dipengaruhi oleh kelemahan real estat, dan penurunan tahun ke tahun relatif jelas.dengan mempromosikan kebijakan yang ketat seperti pengiriman bangunan yang dijamin domestik pada tahun 2023, aluminium konstruksi domestik masih mendukung konsumsi aluminium domestik, dan aluminium konstruksi tahunan diperkirakan meningkat sebesar 1,5% dari tahun ke tahun.
Namun, pada tahun 2024, karena penurunan yang jelas di area real estat yang baru dibuka pada tahap awal,diperkirakan bahwa tidak akan ada harapan pertumbuhan untuk aluminium konstruksi dalam beberapa tahun ke depan. 2024 adalah tahun ketika konsumsi aluminium domestik akan terus miring ke arah industri energi baru.Perkiraan pertumbuhan instalasi fotovoltaik global dan tingkat penetrasi kendaraan energi baru meningkat dari tahun ke tahun, yang akan mendorong harapan pertumbuhan tahun ke tahun aplikasi aluminium dalam transportasi dan listrik.Bidang energi baru adalah mesin utama yang mendorong pertumbuhan konsumsi tembaga di masa depanKita perlu waspada terhadap konsumsi satuan dan tingkat pertumbuhan yang lebih rendah dari yang diharapkan.Ini membahas dari perspektif pangsa konsumsi terminal tembaga China dan perkiraan tingkat pertumbuhan konsumsi tembaga di berbagai terminal di China pada tahun 2024.
Keseimbangan pasokan dan permintaan tembaga elektrolitik global: Dalam jangka menengah dan panjang, masalah pasokan dan permintaan tembaga tidak dapat dihindari.konsumsi tembaga olahan global, keseimbangan penawaran dan permintaan yang disesuaikan, dan data persediaan global yang terlihat, prospek harga tembaga, mengingat pertumbuhan permintaan yang stabil di pelabuhan seperti Asia Tenggara dalam dua tahun terakhir,pertumbuhan permintaan di Amerika Selatan, dan pertumbuhan permintaan yang diharapkan di Amerika Utara, SMM memperkirakan bahwa pelabuhan permintaan tembaga akan mempertahankan tren pertumbuhan tahun ke tahun.tahun depan akan menjadi tahun tidak kekurangan tembaga elektrolitik tetapi kekurangan bijih tembaga, dan kekurangan bijih cepat atau lambat akan ditransmisikan ke port tembaga elektrolitik, jadi dalam jangka panjang, pusat gravitasi harga tembaga diharapkan untuk bergerak ke atas.Dibatasi oleh batas kapasitas produksi, tingkat pertumbuhan pasokan aluminium elektrolitik domestik melambat, dan tingkat pertumbuhan aluminium elektrolitik luar negeri meningkat.
¢Pada tahun 2025, sisi penawaran domestik secara bertahap mendekati langit-langit pada tahun 2025, dan tingkat pertumbuhan output menyusut menjadi sekitar 2%.pengembangan energi baru domestik dan aspek lainnya akan terus mempromosikan konsumsi aluminium primerSMM memperkirakan bahwa konsumsi aluminium tahunan pada tahun 2025 akan meningkat sekitar 1,3%.SMM memperkirakan bahwa pasokan dan permintaan domestik aluminium elektrolitik akan mempertahankan kesenjangan kecil tahun depan, tapi tekanan dari kapasitas produksi baru di Asia Tenggara masih ada, dan aluminium asing China mungkin memiliki surplus kecil.keseimbangan penawaran dan permintaan global akan mempertahankan pola surplus kecil, dan kita perlu waspada terhadap stimulus yang dibawa oleh penyesuaian kebijakan global terhadap emisi karbon di industri aluminium elektrolitik.
Singkatnya, untuk masa depan tembaga dan aluminium, mengingat bahwa pasar modal memiliki harapan perdagangan awal yang menguntungkan,pasar berjangka juga akan merespons ekspektasi fundamental makro di masa depan sebelumnya, sehingga harga tembaga dan aluminium dapat menyelesaikan tren masa depan yang diharapkan sebelumnya.dan lingkungan moneter global relatif longgar. 2025 adalah tahun terakhir dari "Rencana Lima Tahun ke-14" China, dan pasar memiliki harapan tinggi untuk ruang untuk kebijakan fiskal dan moneter China tahun depan.
Di sisi permintaan, permintaan tembaga dan aluminium di bidang energi baru masih mempertahankan pertumbuhan positif.Amerika Serikat dan Amerika Selatan telah mempertahankan pertumbuhan positif secara keseluruhanJika permintaan di Eropa relatif lancar, pertumbuhan di wilayah lain masih dapat mendorong konsumsi tembaga elektrolitik global secara positif.Di bawah dukungan mendasar dari pengetatan pasokan konsentrat tembaga dan permintaan yang meningkatDi pasar aluminium, mengingat pasokan bauksit yang terbatas dapat meringankan tahun depan,efek pendukung marginal dari bauksit pada harga aluminium dapat menurunDiharapkan bahwa volatilitas harga aluminium di masa depan mungkin tidak setinggi tembaga.
SMM: Diharapkan bahwa harga tembaga akan naik lebih mudah daripada turun di masa depan, dan volatilitas harga aluminium mungkin tidak setinggi tembaga. https://news.smmcn/news/103069543